제이콘텐트리, 자회사 4000억 증자로 성장 속도-대신

[이데일리 박종오 기자] 대신증권이 제이콘텐트리(036420)의 성장에 속도가 붙을 것으로 예상했다. 자회사 통합과 4000억원 규모 유상증자가 콘텐츠 제작 활성화 및 실적 제고의 발판이 되리라는 것이다.

이에 따라 이 회사 주식의 투자 의견을 ‘매수’, 목표 주가를 기존 4만3000원으로 유지했다. 제이콘텐트리의 현재 주가는 1주당 3만4250원(29일 종가 기준)이다.

이지은 대신증권 연구원은 30일 펴낸 보고서에서 “제이콘텐트리는 내년 3월 통합 JTBC스튜디오 출범과 4000억원 자금 유치 성공 등으로 메가 스튜디오의 탄생을 예고하고 있다”고 밝혔다.

제이콘텐트리가 지분 60.5%를 보유한 종속회사인 JTBC스튜디오는 내년 3월 제이콘텐트리의 100% 자회사 제이콘텐트리스튜디오를 흡수 합병할 예정이다. 제이콘텐트리는 합병 후 존속 법인인 JTBC스튜디오의 지분 68%를 갖게 된다.

이 연구원은 “JTBC스튜디오는 비시장파 시청률 역대 1·2위를 달성한 ‘부부의 세계’와 ‘SKY 캐슬’의 기획·투자·제작·유통을 담당한 검증받은 스튜디오”라며 “통합 법인이 드라마 기획부터 유통까지 모든 밸류 체인(가치 사슬)을 담당해 시너지를 극대화할 수 있을 것”이라고 기대했다.

또 JTBC스튜디오는 전날 국내 경영참여형 사모펀드(PEF) 운용사인 프랙시스캐피탈과 중국 텐센트를 대상으로 4000억원 규모 제3자 배정 유상증자를 추진한다고 공시했다. 프랙시스캐피탈(샤토홀딩스)과 텐센트(에이스빌)가 각각 3000억원, 1000억원을 출자해 JTBC스튜디오의 전환우선주(CPS)를 인수할 예정이다.

이 연구원은 “유상증자를 반영한 통합 JTBC스튜디오의 기업가치는 1조5000억~1조6000억원 수준으로 추정되며, CPS의 주식 전환 후 제이콘텐트리의 통합 JTBC스튜디오 지분율은 50%대 초반으로 추정된다”며 “기존 예상을 넘어서는 기업가치 산정과 자금 유입에 따라 JTBC의 편성 증가, 국내·외 다른 플랫폼 대상 드라마 제작, 흥행 기대작(텐트폴) 제작 등이 활발해질 것”이라고 내다봤다.

또 “특히 텐센트가 증자에 참여함에 따라 텐센트의 온라인 동영상 서비스(OTT) 대상 오리지널 콘텐츠 제작, 텐센트 OTT와의 동시 방영 추진 등 중국 시장 진출도 가속도가 붙을 전망”이라고 했다.

이 연구원은 신규 투자금 유치에 따라 제이콘텐트리의 향후 실적 전망을 상향 조정했다. 방송 부문 매출 증가율은 당초 5년간 연평균 16%에서 21%로, 내년 영업이익 추정액은 기존 490억원에서 550억원으로 13% 높여 잡았다.