HD현대인프라코어, 지나친 우크라 재건 기대 경계-KB

[이데일리 김인경 기자] KB증권은 HD현대인프라코어(042670)가 부진한 2분기 실적을 낸 가운데, 우크라이나 재건 수요에 대한 지나친 기대는 경계해야 한다고 조언했다.

23일 정동익 KB증권 연구원은 “HD현대인프라코어는 시장 기대치 보다 크게 낮은 2분기 실적을 냈다”고 말했다.

HD현대인프라코어의 연결 기준 2분기 매출액은 전년 동기보다 15.7% 줄어든 1조1082억원, 영업이익은 49.7% 감소한 815억원으로 집계됐다.정 연구원은 “영업이익은 지난해 2분기의 절반 수준에 그쳤으며, 컨센서스 대비로는 매출액 기준 9.3%, 영업이익 기준 22.7% 하회한 부진한 실적이었다”고 말했다.

그는 “건설기계 부분은 선진시장과 신흥시장 모두 부진한 모습이었다”면서 “2분기 건설기계 매출액은 7863억원으로 전년 동기 대비 22.4% 감소했으며, 영업이익은 308억원을 기록해 지난해 2분기의 4분의 1 수준에 그쳤다”고 설명했다.

선진시장은 고금리 지속이 시장수요에 부정적 영향을 주었으며, 신흥시장도 남미와 아프리카 일부 지역을 제외하면 글로벌 긴축의 영향으로 수요부진이 지속됐다는 평가다.

이어 정 연구원은 “매출액 감소에 더해 프로모션 비용과 물류비 상승 등의 영향이 가세하면서 영업이익도 크게 감소했다”면서 “다만 중국과 한국 및 일부 신흥시장은 저점을 통과하면서 반등에 성공했다”고 강조했다.

엔진 부문은 주요 제품들의 고른 성장으로 매출과 이익 모두 전년동기대비 성장세를 보였다. 정 연구원은 “ 2분기 엔진부문 매출액은 3219억원으로 전년 동기 대비 7.1% 증가했으며, 영업이익은 507억원을 기록해 9.7% 증가했다”면서 “이에 따라 영업이익률 역시 지난해 2분기 15.4%에서 올해 15.8%로 상승했는데 이는 산업용 엔진과 방산용 엔진, 소재/부품 등 주요제품들이 모두 고른 성장세를 기록한 데 기인한다”고 분석했다.

그는 “신흥시장의 지속적인 전력수요, 미국의 데이터센터용 비상발전기 수요증가, 유럽의 환경규제 강화에 따른 친환경 선박엔진 수요확대 등이 매출 성장의 배경”이라며 “현대로템의 K2전차 생산량 증가에 따른 방산엔진 매출 전망도 긍정적”이라고 강조했다.

다만 우크라이나 재건 수요에 대한 지나친 기대는 경계해야 한다. 그는 “우크라이나-러시아 전쟁의 종료와 이에 따른 재건 수요에 대한 기대감으로 주가 변동성이 크게 확대하고 있고 HD현대인프라코어는 우크라이나 굴착기 시장점유율 20%로 1위 업체”라면서도 “연간 판매량은 100대 수준임 2012년 이라크 재건 수준과 유사한 수요가 발생해도 연간 수출액은 500억~1000억원 수준으로 연간 매출액의 1~2% 수준”이라고 덧붙였다.