“국내 증시 외국인 매수세…2분기 둔화 가능성”

[이데일리 원다연 기자] 국내 증시의 외국인 매수세가 5개월째 이어지고 있지만 2분기 이후 이 같은 매수세가 둔화할 수 있단 분석이 나왔다. 연방준비제도(연준)의 금리 인하와 미국 증시 상승 탄력 둔화에 앞서 외국인 투자자들이 차익 실현에 나설 수 있단 전망이다.

28일 오후 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸에서 직원이 업무를 보고 있다. (사진=연합뉴스)

변준호 IBK투자증권 연구원은 29일 “작년 11월 초 공매도 금지 정책과 올해 1월말 기업 밸류업 프로그램 등이 정책 모멘텀으로 작용하며 외국인 매수세를 더욱 강화시킨 것으로 추정된다”며 “하지만 2분기 이후 외국인 매수세 탄력은 둔화할 가능성이 높다”고 밝혔다.

변 연구원은 “연준의 기준 금리 인하가 2분기 현실화될 수 있어 셀온 가능성이 있고 미국 증시는 밸류에이션 및 기술적 부담 등으로 상승 탄력이 점차 둔화하는 모습을 보여주고 있다공매도 금지 정책 역시 올해 2분기까지이기 때문에 공매도 금지로 유입됐던 자금의 일부는 2분기가 끝나기 전에 차익실현에 나설 가능성이 높다”고 봤다.

그는 “밸류업 프로그램의 경우 5월에 추가 가이드라인이 발표되고 하반기 정책이 구체화될 수 있다는 점에서 기대감이 좀 더 이어질 수 있다”면서도 “금융, 자동차 등 수혜 업종으로 분류된 종목들의 주가가 크게 올라 주가가 상당 부분 선 반영한 측면을 고려할 필요가 있다”고 했다. 이어 “특히 금융, 자동차의 경우 업황 및 실적 우려가 잔존하고 있어 1분기 실적을 통해 펀더멘탈 랠리로 이어질지에 대해 좀 더 확인이 필요할 수 있다”며 “또한, 총선 결과에 따라 정책 지속성 및 실효성에 대한 시장 참여자들과 기업들의 의구심이 나타날 수 있어 이 점 또한 변수로 작용할 수 있다”고 지적했다.

아울러 반도체 업종에 대한 외국인의 추가 매수세도 밸류에이션 부담에 둔화될 수 있다고 봤다.

변 연구원은 “외국인 자금 유입도 부각됐지만 작년 11월 이후 5개월 외국인 순매수 기간 동안 외인 전체 순매수의 61%가 반도체에 집중됐다”며 “그만큼 외국인은 반도체를 중심으로 국내 주식을 사 들였다고 볼 수 있다”고 밝혔다.

그는 “반도체 수출이 회복되고 엔비디아를 통해 HBM 기대감이 확대되면서 실적 기대감이 높아지고 있고 실제로 삼성전자(005930), SK하이닉스(000660) 등 대형 반도체 기업들의 1분기 실적은 어닝 서프라이즈가 예고되고 있다”며 “한편, 밸류 부담이 높아지고 있다는 점은 인지할 필요가 있다”고 했다.

변 연구원은 “삼성전자 12개월 선행 주가순자산비율은 1.4배를 상회하며 경험적 상단 1.5배에 근접하고 있고 SK하이닉스는 1.9배를 상회하며 경험적 상단 2배에 근접 중”이라고 덧붙였다.

그는 “1분기 어닝 서프라이즈 효과로 반도체 양사의 주가가 4월까지 추가 상승할 경우 밸류 부담에 직면할 수 있다”며 “즉, 1분기 실적 기대를 반영 후 밸류 부담으로 인해 외국인의 추가 매수세가 둔화할 가능성이 있다”고 봤다.